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1） 超预期的：增值税的下调，这一点虽然长期，但确实大超预期，按照增值税的内涵概念，受到影响最大的就是技术含量比较高的，最受益的就是高端制造业，所以昨天科技股的涨幅很显眼。2） 不及预期的：赤字率，今年计划的赤字率是2.8%，而市场之前普遍预计会达到3%，也就是说传统基建的资金来源全年受到比较大的限制，而且从今年计划的投资金额也能明显看到这一点。

《中国人民银行法》一颁布便成为我国金融法律体系的核心。它确立了人民银行作为我国中央银行的法律地位，明确了人民银行主要职能和具体职责、我国货币政策目标、人民银行独立性等，这些中国央行的基本制度安排既符合国情又体现了国际央行数百年发展的普遍性规律，具有强大的生命力。《商业银行法》首次将商业银行定义为拥有经营自主权、按照公司制原则规范运作的企业法人，确立了商业银行作为独立民事主体的法律地位，为把商业银行建成真正的现代金融企业和后来的四大国有商业银行股份制改造奠定了法律基础。《保险法》规定了保险机构设立、业务范围及资金运用方式，明确了保险人与被保险人间权利义务的对等关系等内容。《担保法》和《票据法》为规范金融机构经营行为、促进资金融通、保障金融债权的实现提供了有力的法律依据。上述五部法律成为我国现代金融法律体系的重要基础。

这场宝宝树创始人出走风波，显然还没到结束之时。01从职业经理人转型为创始人时，王怀南的野心是“做一个伟大的公司”。那是2006年11月，顶着“谷歌中文名之父”头衔出来创业的前 Google亚太地区市场总监王怀南决定做点什么。头一年，他经历了两件大事：迎来第二个宝宝；出任雅虎中国一拍网总经理两个月后被阿里收购，他由此入选2005年中国互联网四大悲情人物，与周鸿祎、陈年、孙德棣并列。

业内人士分析，REITs产品的设计初衷是为投资者提供获取稳定现金流收益和持续资产增值的投资机会，而稳定现金流收益来源于“双重稳定性”，即物业成熟稳定性和分配比例稳定性。与此同时，REITs具有被动投资属性，不依赖于频繁交易来获取主动投资收益，而强制性高比例分红也抑制了REITs利用留存资金进行扩张的冲动。

这段话有三层意思：首先，相较于商誉减值测试，摊销的方式能够更加及时、恰当的反映商誉消耗的过程，也能更好的事项将商誉减记至零的目标。我们前面提到过，商誉减值测试后往往产生极端的财务处理，要么不减值，要么一次性清洗，而商誉摊销的方式则更温和。其次，商誉减值测试难度大，因为这里面牵涉到未来现金流的预测这些复杂的测算，主观操纵空间大；而摊销的话就很简单，操作起来方便，也可以在一定程度上防范财务业绩操纵。

在上世纪八九十年代，日本存储芯片产业曾经十分辉煌，英特尔公司为了避其锋芒，舍弃了占据其营收超80%的存储业务，主动转型去做CPU。而最近这些年日本存储芯片企业的节节败退，并非技术不如人，而是大环境影响再加上商业策略失误连连所致。日本企业的工匠精神让他们在经营策略上陷入一种思维定式：不惜成本追求高质量，一定能赢得市场。这种策略在大型机时代或许是对的，但是当计算机产业经历了小型机、工作站、个人电脑、智能手机等一系列变革之后，情况就完全不一样了。面向个人消费者的电子产品更新换代太快，而日本企业没有及时觉察到这种变化，仍然抱着原有的思维，把电子器件的质量做得尽可能高，寿命尽可能长。反观韩国企业，他们对市场的变化就看得很清楚，电子器件的寿命只要和整体产品的换代周期差不多就可以了。而且三星等韩国企业在商业策略上还有一个“杀手锏”，那就是“反周期”投资，在行业不景气的时候，三星反而大规模投资增加产能，当市场回暖之际就可以占据先机。这套“反周期”投资把尔必达、东芝、英飞凌等日本和欧洲厂商折磨得遍体鳞伤。